**劲方医药IPO：核心产品面临专利风险，身负上市对赌协议已资不抵债**

劲方医药科技（上海）股份有限公司，一家专注于肿瘤、自体免疫和炎症性疾病领域的创新药物研发企业，近日向港交所递交了IPO文件，计划通过上市筹集资金以加速其创新药物的进一步开发和商业化。然而，在劲方医药的IPO进程中，其核心产品GFH925面临的专利风险以及身负的上市对赌协议，为公司未来的发展蒙上了一层阴影。

GFH925是劲方医药的明星产品，已经在中国获批用于治疗晚期非小细胞肺癌（NSCLC），成为中国首款以及全球第三款获批的选择性KRAS G12C抑制剂。然而，GFH925的专利之路却充满坎坷。招股书中提到，劲方医药已向第三方支付专利费用，但海外市场同一专利族的专利申请仍在等待审查，且在美国或欧盟的专利申请是否能以覆盖GFH925的范围授权仍存在不确定性。这意味着，劲方医药在海外市场商业化GFH925时可能需要获得相关第三方的许可，这无疑增加了公司的运营成本和法律风险。

除了专利风险，劲方医药还面临着巨大的财务压力。招股书显示，公司持续亏损，且存在大额累亏及赎回负债，现金流显著承压。2022年至2024年上半年，劲方医药分别实现营收1.05亿元、7373.4万元及0万元，而同期亏损总额则分别高达2.75亿元、5.08亿元和4.49亿元。这种财务状况使得劲方医药在IPO进程中显得尤为脆弱。

值得注意的是，劲方医药在IPO前已经经历了多轮融资，并与投资者签订了包含赎回特权的对赌协议。这些对赌协议触发的条件包括未能于2024年12月31日前完成IPO。如今，随着IPO进程的推进，这些对赌协议如同悬在劲方医药头顶的达摩克利斯之剑，一旦IPO失败，公司将面临巨大的赎回压力，甚至可能陷入破产的境地。

在核心产品GFH925之外，劲方医药还在推进其他创新药物的研发。例如，公司的另一款核心产品GFH312，是一款针对受体相互作用的丝氨酸/苏氨酸蛋白激酶1（RIPK1）的高效小分子抑制剂，已获得FDA关于在美国开展第二期临床试验的IND批准。然而，这些在研药物的商业化前景同样面临着诸多不确定性，包括临床开发的成功与否、监管批准的进度以及市场竞争的激烈程度等。

尽管面临着诸多挑战，劲方医药仍在努力推进其创新药物的研发和商业化进程。公司表示，其多元化的产品管线组合是公司经验证的综合研发平台的自然产出，涵盖了靶点发现、分子发现与评估、转化科学及全球临床开发等多个方面。然而，这种综合研发平台的建设和运营同样需要大量的资金投入，而劲方医药目前的财务状况显然难以支撑其长期的研发投入。

在IPO进程中，劲方医药也在积极寻求与合作伙伴的合作，以加速其产品的商业化进程。例如，公司与信达生物就GFH925达成了授权合作，信达生物获得了在中国内地、香港、澳门及台湾开发及商业化GFH925的权力。然而，这种合作也带来了管理和协调的复杂性，特别是在合作伙伴的资源投入、市场策略与公司不一致的情况下。此外，如果合作伙伴未能如预期履行其义务，或因运营困难提前终止合作，劲方医药的业务进展将受到直接影响。

除了与合作伙伴的合作，劲方医药还在努力拓展其国际市场。然而，全球市场的变化和地缘政治风险也是公司上市进程中的不确定性因素。国际贸易政策的变动，例如关税和贸易壁垒的增加，可能对公司原材料的进口和药物的国际销售构成障碍。这些外部因素的存在，使得劲方医药在国际市场扩张时面临着更多的挑战和不确定性。

在财务方面，劲方医药的现金流状况尤为引人关注。由于持续亏损且缺乏稳定的收入来源，公司的现金流显著承压。招股书显示，报告期内公司经营活动所用现金分别为2.87亿元、2.02亿元及1.63亿元，而流动负债净额则分别为9.2亿元、13.81亿元和16.68亿元。这种紧张的现金流状况使得公司在面对突发事件或市场波动时显得尤为脆弱。

对于劲方医药来说，IPO无疑是其缓解财务压力、加速产品商业化进程的重要途径。然而，在IPO进程中，公司需要面对的不仅仅是市场和投资者的考验，还有自身存在的诸多问题和挑战。如何有效应对专利风险、解决财务困境、优化合作模式以及拓展国际市场等问题，将是劲方医药在未来发展中需要重点关注和解决的问题。

总的来说，劲方医药的IPO进程充满了挑战和不确定性。在核心产品面临专利风险、身负上市对赌协议且已资不抵债的情况下，公司需要展现出更强的创新能力和市场适应能力，以赢得市场和投资者的信任和支持。同时，劲方医药也需要加强内部管理、优化资源配置、提升运营效率等方面的工作，以确保其能够在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现长期的可持续发展。

1.劲方医药IPO困境：专利风险、对赌压力致资不抵债介绍

2.本站文章推荐

3.相关作者介绍

4.来源信息

5.同作者文章